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昨日上证指数受隔夜外盘大幅上涨刺激跳空高开，终盘以中阴线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：涉矿概念、电子商务、稀土永磁、等板块跌幅较大，领跌大盘。两市再现所有行业概念板块全线下跌的格局。从走势上看，大盘早盘跳空高开消耗了本来不强的做多能量，指数盘中短线回调属正常走势。连续两个交易日一直维持在相对高位的被动性卖盘有下降的趋势，预示着短线做空能量已经到了强弩之末。从技术形态上看，上证指数没能

美德经济数据利好及欧洲央行启动购买主权债务计划传言激励欧美股市大幅收高，受此提振沪深两市指数小幅高开，一度在金融石化等权重带领下向10日均线附近发起冲击，然而仍未得到成交量有效配合，呈逐级回落态势；午后中国平安突然大幅下挫进一步影响原本低迷的市场信心，最终两市收出阴线。两市合计成交908亿元，比前一交易日继续有一定程度萎缩。技术面观察，目前月、周、日各周期指标均处于相对低位为历史上少有的情况，此位

周三早盘市场在外盘大涨及地方养老金将择时入市等利好消息影响下，两市小幅高开后，却表现的有气无力，对利好消息反应比较麻木，随后大盘只能依托早盘跳空缺口展开震荡，盘中股指两度上冲，不过均无功而返。由于受制于量能的影响，最终股指难以向上突破，于午后再度跳水向下，并下破 5 日均线支撑，在两市成交量未能有效放大的前提下，市场中的热点板块也受到了限制，在表面火热的热点板块背后，却显示着场内外资金的极其谨慎的

央行行长周小川近期在人民银行党委中心组专题会议上表示，2012年继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策针对性、灵活性和前瞻性。同时，要按照“有扶有控”的原则，着力引导和促进信贷结构优化。这是央行在一周之内两次重申货币政策的稳健基调。14日央行召开党委扩大会议时也提及此内容。周小川要求，2012年，人民银行要突出把握住“稳中求进”的工作总基调，紧紧抓住

昨天市场再次缩量调整，尾盘的跳水显示市场现在仍然很弱，消息面上中国平安 A 股发 260 亿元可转债，大规模抽血行为使市场流动性再次收紧，另外央行暂停正回购操作使投资者年内下调存款准备金率的预期落空。技术上看，市场持续下跌仍有超跌反弹的可能，但中期下跌趋势仍未改变，所以我们认为短期内市场仍以弱势震荡为主，在成交量没有有效放大之前，建议投资者还是谨慎操作。

近月以来股指持续弱势调整已经使得市场情绪逐渐跌入谷底，来自中登公司的周报显示，上周持仓A股账户数出现显著下滑，A股持仓账户占比再创年内新低。具体来看，上周期末A股持仓账户数为5691.12万户，相比前一周下降了近20万户；A股持仓账户占比为34.99%，为年内最低。我们认为，这种状况对于未来而言并非坏事，相反，随着市场情绪持续低迷，悲观情绪与恐慌情绪逐步蔓延，A股市场终将否极泰来，历史上，每一次股